南玻努力做好新產業

　　被稱為牛市最后一根堅挺稻草的“新能源”概念如今也被基金無情拋棄，即便上市公司大力吆喝，出錢請基金上門調研，仍然遭遇股價腰斬的命運。


    最新披露的三季報顯示，上市公司南玻A在8月奧運期間集中接待了三批機構投資者，分別是2008年8月7日接待上海金瑞達資產管理股份有限公司、廣發基金管理有限公司、金鷹基金管理有限公司、國海證券有限責任公司；8月20日接待華夏基金管理有限公司、鵬華基金管理有限公司、融通基金管理有限公司、建信基金管理有限公司、富國基金管理有限公司、友邦華泰基金管理有限公司等40家基金和券商；2008年9月1日接待Absolute Asia Asset Management、瑞士信貸(香港)有限公司。


    “來調研的機構主要關心的是公司的生產經營情況，特別是新建節能玻璃與多晶硅項目的建設情況和潛力。”公司相關人士在電話里告訴記者。


    多達40家基金公司集體調研一家上市公司的現象相當罕見，但從該股之后的K線走勢圖上可以看到，在8月20日40余家基金公司集體調研南玻A之后，該股出現了一波快速下跌行情，8月21日至9月21日的22個交易日內南玻A累計下跌超過40%，同期上證指數僅下跌10%。


    而最新公布的三季報顯示僅融通、鵬華、華夏、中歐四家基金公司持有該公司股票，其中二季度重倉持有的建信基金已經撤離。


    顯然，公司精心安排的機構調研并未取得預想的效果。


    基金認為不確定較多

    公司高管以死打賭

    記者在對部分參與上述幾次調研的基金公司研究員采訪中了解到8月份的調研主要是由公司領導介紹將在9月點火投產的東莞南玻太陽能玻璃有限公司的產能擴建項目。

    資料顯示，2005年10月底，南玻宣布進軍太陽能光伏產業領域，公司首期投資2億元、計劃年產能30兆瓦的太陽能光伏電池生產線也同時在南玻東莞基地開工建設。此前，公司投資1.5億元新建的一條太陽能光伏超白電子玻璃壓延生產線項目已經動工。

    會上，公司高管向機構投資者介紹道，雖然上述兩項目作為整個太陽能光伏產業鏈的最重要的下游產品先于多晶硅項目啟動，盡管投資不是很大，但南玻或有別于其他公司的選擇、也恰恰是公司打造完整產業鏈的信心和策略的體現。  


    亦有行業研究員對南玻太陽能項目表示質疑：“南玻從宣布進入太陽能光伏產業至今兩年八個月，這期間，國內行業局勢確實發生了很大變化，多晶硅是最熱門也是最受爭議的，目前全國在建多晶硅項目15個左右，加上意向或擬建項目，總數將超過30個。包括未來整個市場的產能、價格甚至是環保等各方面問題。”


    南玻董事長曾南對于上述疑惑表示理解的同時也坦言：“雖然東莞項目即將投產，但項目進入點火前最后的調試、檢測，恰恰是個龐大而又非常關鍵的工程，高純多晶硅對工藝要求非常高，能否保證正常生產全靠這最后的檢測。所以公司寧可慎之又慎，即使在點火投料后，不排除仍需要一段時間繼續檢測、驗證生產線性能，確保萬無一失，從而保證日后的產品純度更高、質量最好。”


    最后，曾希望機構投資者能給南玻多一點時間。


    “先前不清楚的，調研后還是不清楚。”上海一家基金公司研究員直言，公司多晶硅項目不確定因素仍然很多，“公司在宜昌投資建設的年產1500噸高純度多晶硅項目，最早于2008年11月底投產，同時由于生產線調試需要半年左右，因此多晶硅項目至少到2009年下半年才有利潤貢獻。”


    另一位來自于券商的行業研究員亦向記者表示：“我們認為公司的多晶硅開始正常運行的時間和成品率仍存在較大的不確定性,故調研后重新考慮了評級。”


    事實上，雖然基金公司對公司多晶硅前景并不樂觀，但南玻A董事長曾南對于這一決定公司今后發展軌跡的投資項目相當重視。


    在2008年6月16日召開的一次臨時股東大會上，一位基金研究員告訴公司董事長曾南說他到新光硅業調研的時候聽說新光的一個車間操縱工到南玻宜昌公司當上了總工，此言一出，曾南臉色立刻變青，要求該研究員傳話說：“今年南玻多晶硅投產可能產80多噸，明年量產就會至少達到800噸，明年就會超過新光。”


    而據參與此次股東會的部分股民反映當時曾南甚至豪邁放言：“南玻要是做不過新光,我就去死。”


    但基金的擔憂并非空穴來風，近日，凡致電南玻A詢問湖北宜昌建設的高純多晶硅材料及太陽能電池項目進展情況的投資者，均被公司證券辦的工作人員告知為了保證產品的質量，該項目將延期一兩個月進行投料試生產，目前仍在對相關設備進行檢查。


    靚麗季報后股價再度跳水

    但大非堅守

    同時南玻A在10月20日公布凈利增85%的靚麗季報后的10個交易日內，股價再度跳水30%，國泰君安建材研究員韓其成表示，南玻A的主營業務表現一般，只是因各種財務性因素導致利潤表現優秀，但欠缺穩定性。他指出，僅從單季來看，南玻A的毛利率逐季環比下降，其今年前3季度的毛利率分別為32.5%、32.1%、29.5%。


   “實際上，這不僅是南玻A的問題，整個玻璃行業的毛利率下滑已成趨勢，而且這個趨勢至少要延續到明年上半年。”韓其成認為。  


    中國建筑材料聯合會的數據顯示，今年1～8月份，全國普通平板玻璃生產6148萬重量箱，比去年同期下降6.9%；全國浮法平板玻璃生產3.22億重量箱，比去年同期增長10.7%，但增長速度是2000年以來的最低水平。


    雖然南玻A股票被機構投資者用腳投票遭遇減持，但所幸公司非流通股股東仍然對公司前景相對看好，兩家大非怡萬實業和新通產實業此前曾表示，其持有的股份解除限售后6個月內，將以不低于8元/股出售超過6200萬股的股票；而據三季報顯示，怡萬實業和新通產實業在7月～9月并未出現減持，公司拋售壓力未現。

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