回天膠業(yè)：天之“膠”子 扶搖直上

來(lái)源:中國(guó)膠粘劑網(wǎng) 　作者:* 　日期:2010-9-2 　頁(yè)面功能 [字體：大 中 小] [ 打印 ] [ 投稿 ] [ 評(píng)論 ] [ 啄木鳥 ]

　　【中國(guó)幕墻網(wǎng) 09月02日消息 】2010年1-6月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.82億元,同比增長(zhǎng)49.7%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4,568萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)66.6%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4,242萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)72.4%;基本每股收益0.64元。
　　主營(yíng)產(chǎn)品全面開花,公司業(yè)績(jī)大幅提升。上半年,公司各主營(yíng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了銷售收入全面增長(zhǎng),其中,高性能有機(jī)硅膠實(shí)現(xiàn)銷售收入8,673萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)57.1%;聚氨酯膠實(shí)現(xiàn)銷售收入1,830萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)180.6%;其他膠類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4,115萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)26.2%;非膠類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入3,485萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)31.0%,這主要是由于在公司產(chǎn)品在工程機(jī)械、可再生能源、高速鐵路等領(lǐng)域的銷售收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),市場(chǎng)空間得到進(jìn)一步開拓所致。其中,來(lái)自于工程機(jī)械、可再生能源和高速鐵路領(lǐng)域的銷售收入分別同比增長(zhǎng)181.5%、328.4%和100.0%。
　　公司產(chǎn)品盈利能力保持較高水平。上半年,公司各主營(yíng)產(chǎn)品繼續(xù)保持較高的盈利能力,其中,高性能有機(jī)硅膠產(chǎn)品毛利率為52.9%,同比增長(zhǎng)4.2個(gè)百分點(diǎn);聚氨酯膠產(chǎn)品毛利率為36.3%,同比降低2.2個(gè)百分點(diǎn);其他膠類產(chǎn)品毛利率為48.3%,同比降低2.3個(gè)百分點(diǎn);非膠類產(chǎn)品毛利率為23.4%,同比降低2.5個(gè)百分點(diǎn)。雖然公司部分產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)小幅下降,但公司產(chǎn)品盈利能力仍保持在較高的水平。這主要是由于公司始終堅(jiān)持技術(shù)研發(fā)和自主創(chuàng)新,定位于中高端產(chǎn)品,且公司定價(jià)能力較強(qiáng)。
　　“搭乘”高鐵,迅猛前進(jìn)。目前,公司高鐵用聚氨酯膠訂單1,500噸,占整個(gè)高鐵用膠市場(chǎng)的10%。公司目前聚氨酯膠年產(chǎn)能為400噸,使用募集資金建設(shè)的“5,000噸聚氨酯膠黏劑和密封建設(shè)項(xiàng)目”現(xiàn)已完成,2010年進(jìn)入產(chǎn)能釋放期,預(yù)計(jì)于2012年達(dá)產(chǎn)。此外,2010年6月18日公司公告稱將使用超募資金擴(kuò)建“年產(chǎn)3,000噸聚氨酯膠黏劑和密封膠建設(shè)項(xiàng)目”,建設(shè)期為1.5年,預(yù)計(jì)于2012年投產(chǎn)。屆時(shí),公司將擁有年產(chǎn)8,400噸聚氨酯膠的生產(chǎn)能力,市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步提升。聚氨酯膠產(chǎn)品將成為公司未來(lái)重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益分別為1.32元、1.63元和2.31元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為51倍、41倍和29倍。考慮到公司具有較高的成長(zhǎng)性以及產(chǎn)品具有較強(qiáng)的盈力能力,維持公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。【完】

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