玻璃板塊09年三季報綜述行業利潤高增

　　第三季玻璃上市公司整體業績大幅跳升.2009年第三季度上市公司整體業績實現了從2008年第三季度以來首次正增長，呈現奔騰式的拉升.歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.93億元，同比增長237.94%，同比增速較第二季度大增271.11個百分點.毛利率繼承向上，期間用度率下降明顯.
　　玻璃行業進入景氣周期階段.1.平板玻璃行業強力反彈.
　　2009年1-8月平板玻璃行業利潤總額為5.07億元，同比增長40.06%，增速季環比改善達229個百分點；玻璃與“純堿+重油”的價格差超出2008年最高水平.產成品占收入比重為12.63%，同比降3.76個百分點.2.技術玻璃行業增長相對不亂.2009年1-8月份技術玻璃利潤總額為33.38億元，同比增長4.77%.
　　復產壓力下行業業績高增至少到2010年一季度末的概率較大.2009年前三季度供應壓力不顯著，玻璃價格四季度會受季節性因素影響，但同比仍將處高位.過剩產能預期和國家對產能的控制政策在心理和實踐上將按捺集中復產泛起.落后產能淘汰和技改的加快緩解供應復產壓力.2009年房地產市場玻璃需求相對不亂、汽車玻璃需求向好和出口改善，需求消化掉供應的可能性較大.同時純堿和重油價格底部波動對行業盈利能力影響較小.
　　中長期角度看好超白玻璃和節能玻璃.世界對中國的減排壓力和海內工業調整對節能和新能源發展提出要求.超白玻璃和節能LOW-E工程玻璃將成為這種形勢下的受益者.同時，國外經濟的反彈也將使以出口為主的超白玻璃等光伏工業相關的產品受益.
　　玻璃行業投資建議.基于行業周期景氣階段的繼承、出口改善和工業政策的向好.特別是基于上市公司業務結構中節能、超白和優質浮法玻璃的占比越來越大以及平板玻璃業績的繼承高位.提醒投資者關注相關上市公司：金晶科技、中航三鑫、南玻A和耀皮玻璃. 

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