近日，國內(nèi)前20家
電解鋁生產(chǎn)商在山東南山召開會議，會議上簽署了關于聯(lián)合減產(chǎn)10%的意向書。
電力短缺、電價上漲促使電解
鋁行業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)10%
根據(jù)我們了解，此次減產(chǎn)的主要原因是：
1電價上漲，企業(yè)利潤大幅壓縮前期由于國內(nèi)電價普遍上調(diào)，使得電解鋁生產(chǎn)成本大幅上升，導致企業(yè)利潤下滑，通過減產(chǎn)希望將國內(nèi)供應量壓縮，從而提升鋁價，使利潤能維持在一個較好水平。
2由于國內(nèi)電力短缺，為保證夏日用電高峰及奧運期間的電力供應實施減產(chǎn)目前，國內(nèi)電力短缺現(xiàn)象較為嚴重。7月3日，山西省經(jīng)委發(fā)布了電力供應“紅色”預警，山西省電力缺口已經(jīng)突破460萬千瓦。中國鋁業(yè)旗下的兩家位于山西的電解鋁廠正在遭受電力短缺的問題。而據(jù)中鋁旗下年產(chǎn)28萬噸電解鋁的山西華澤鋁電表示，山西南部發(fā)生電力短缺，省政府要求
冶煉廠減產(chǎn)，以確保農(nóng)業(yè)電力供應，因此工廠開始停產(chǎn)。因此，由于國內(nèi)電力短缺，為保證夏日用電高峰及奧運期間的電力供應也是此次減產(chǎn)的另一主要原因。
預計短期或將推高鋁價，中期看執(zhí)行力度
在2005年，國內(nèi)23家電解鋁骨干企業(yè)曾聯(lián)合減產(chǎn)10%，以應對當時過高的
氧化鋁價格。當時，電解鋁聯(lián)合減產(chǎn)的消息成功的推高了電解鋁價格。時至今日，此次聯(lián)合減產(chǎn)是否會再次推高價格，我們認為，短期的推動作用是有的，但如果考慮到中期，我們認為這有賴于減產(chǎn)的執(zhí)行力度。由于此次聯(lián)合減產(chǎn)是在國內(nèi)電力短缺，電價高企的背景下被動減產(chǎn)，一些電力成本抵御能力弱，以及當?shù)仉娏⿷獓乐夭蛔愕牡貐^(qū)減產(chǎn)是必然的，但一些仍能承受目前電價及當?shù)仉娏⿷闆r還算良好的電解鋁廠的減產(chǎn)動能就會小很多，畢竟關停
電解槽或者通過降低電流對電解槽的損害還是比較大的。
關注交易性機會，但仍需謹慎
我們認為，此次減產(chǎn)所帶來的行業(yè)機會仍只屬于交易性機會，對國內(nèi)的供需并不會產(chǎn)生很大的影響。首先，減產(chǎn)10%是短期行為，未來這部分產(chǎn)能會重新啟動，因此，也只是影響短期鋁價走勢。再次，雖然市場存在著由于電力供應對電解鋁產(chǎn)量限制的擔憂，但是我們需要注意的是，下游
鋁加工企業(yè)也同樣受到電力供應短缺的影響，換句話說需求也同樣受到影響。因此，我們應謹慎的看待國內(nèi)電解鋁供需情況，從目前來看，供應過剩的局面沒有改變的跡象。由于目前沒有公布關于參與此次聯(lián)合減產(chǎn)具體公司的名單，對各
上市公司的影響暫不做評論。
