福耀玻璃：成本壓力不改變盈利高增長趨勢

　　2008年初公司正式進入豐田全球配套體系，至此，已成為全球八大汽車集團玻璃核心供應商。2007年公司海外OEM市場訂單量約合130萬套，國際市場占有率僅為2％，預計至2010年，福耀玻璃在國際汽車玻璃OEM市場的份額超過20％，包括中國市場在內，在全球OEM市場的份額則將達到30％，從而超越旭硝子成為全球汽車玻璃OEM市場的新王者。


　　2007年因產能不足而放棄了一部分維修市場訂單。2008年北京、廣州福耀逐步達產后，福清產能將全部空出供應海外市場。武漢福耀已開工，未來將主要為華東和中南地區配套，而上海福耀產能將全部騰出供應海外OEM市場。此外，長春技改工程也已啟動。現有儲備產能和漸進式擴產將能夠滿足公司未來幾年市場高速增長的需求。


　　2007年海南浮法、廣州福耀和北京福耀都未有盈利，2008年1季度開始上述新項目逐步達產并產生效益，因此，相對成本上升的壓力，提升效益的因素更為顯性。此外，反傾銷稅和2007年下半年的出口退稅補充返還也集中體現在2008年。通過借貸美元貸款等方式，2007年公司獲得了2000萬元匯兌收益。我們認為本幣升值不會從根本上削弱公司在海外市場競爭力，在規避匯率風險方面，公司也擁有足夠的財務操作空間。

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