有色金屬行業：2009年挑戰與機遇并存

　　【中國幕墻網 12月26日消息 記者kiko】中國政府推出了近4萬億的新增投資計劃，這將對今后兩年中國的銅鋁消費產生積極的作用。但由于房地產、電子和汽車等行業對銅鋁需求的下降，2009年中國銅鋁的消費不能出現明顯回升。

　　從全球角度看，由于西方國家占全球基本金屬消費的60%以上，而這些國家2009年的金屬消費很可能出現負增長。我們因此相信，2009年金屬市場出現大幅過剩可能性極大。

　　縱觀歷史上處于下降周期時金屬價格的表現，我們相信基本金屬價格將降到現金成本以下。目前的金屬價格與成本水平相比，向下空間還有5-33%。

　　目前A股主要有色金屬上市公司2008年的市凈率為2.0倍左右，考慮到未來面臨的金屬價格進一步下跌以及盈利下降風險，我們認為目前的估值水平偏高。我們認為在2009年二季度后會有更好的投資機會。

　　首選買入：我們首選公司仍是黃金公司，這包括山東黃金和紫金礦業；此外，我們偏愛擁有大量現金儲備同時礦石自給率高的公司，這樣的公司主要有金鉬股份。

　　首選賣出：我們認為鋁業公司的估值過高，這包括中國鋁業、云南鋁業等。【完】
   

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