【中國幕墻網(wǎng) 11月28日消息 記者小靜】倫
鋁自今年7月見頂3380美元/噸以來單邊大幅下跌，猶如坐滑梯般，上周五最低下跌至1744美元/噸，4個月來累計下跌94%。近期，外圍市場走弱、全球經(jīng)濟(jì)放緩、美元升值及金融海嘯等對鋁價下跌也起到了推波助瀾的作用。鋁價后市又將如何運行呢？
全球經(jīng)濟(jì)放緩，導(dǎo)致鋁市需求前景黯淡 美國方面：美國Fed周三公布的一份季度預(yù)期報告顯示，多數(shù)Fed官員預(yù)計今年GDP將介于持平與增長0.3%之間，這一預(yù)期不及6月份時預(yù)計的增長1.0%-1.6%。與此同時，F(xiàn)ed官員還將2009年GDP預(yù)期下調(diào)至萎縮0.2%至增長1.1%之間，6月份時的預(yù)期則為增長2.0%-2.8%。另外，F(xiàn)ed官員還上調(diào)了對失業(yè)率的預(yù)期。他們當(dāng)前預(yù)計今年失業(yè)率將達(dá)到6.3%-6.5%，高于此前預(yù)計的5.5%-5.7%。而美國地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會周一則稱，10月份成屋銷量較9月份下降3.1%，當(dāng)月住房價格中值則創(chuàng)出紀(jì)錄最大降幅。美國勞工部11月20日公布的信息顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，截至11月15日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加2.7萬人，至54.2萬人，為1992年7月以來最高水平。美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)再次飆升，創(chuàng)16年來最高水平，顯示已處于困境之中的勞動力市場未來可能面臨更多困難。全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會近日公布的調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)定美國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入衰退期，第四季經(jīng)濟(jì)下滑幅度將創(chuàng)歷史新高，且緊縮情況將延續(xù)至明年年初。主要由于失業(yè)率攀升，使得消費者支出面臨嚴(yán)重抑制壓力。這也驗證了美國經(jīng)濟(jì)活動減緩正在加速。
歐洲和日本方面：歐盟統(tǒng)計局近期公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第三季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值較前季萎縮0.2%，為自1999年以來首度連續(xù)第二個季度下滑。日本內(nèi)閣府近日公布的統(tǒng)計速報顯示，扣除物價變動因素，今年第三季度日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計算下滑0.4%。考慮到第二季度日本實際GDP也出現(xiàn)下滑，日本經(jīng)濟(jì)在2001年后重回衰退階段。一般而言，經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)兩個季度為負(fù)值就說明一個經(jīng)濟(jì)體已進(jìn)入衰退階段。歐洲央行行長特里謝稱，當(dāng)前全球正經(jīng)歷自二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。這是自二次世界大戰(zhàn)以來工業(yè)化國家的金融核心首次處于危險之中，正在經(jīng)歷非常嚴(yán)重的動蕩和艱難的時期。
中國方面：今年前10個月，中國經(jīng)濟(jì)增長速度大幅減緩。GDP從2007年第二季度的年同比增長12.6%降至今年第三季度的9%，而同期工業(yè)增加值增長的放慢更為顯著，10月份工業(yè)增加值年同比增長降至8.2%，為2001年以來首次低于10%。中國10月工業(yè)產(chǎn)出首次出現(xiàn)近7年來的個位數(shù)同比增長幅度，同時10月中國發(fā)電量同比下降4.0%，顯示中國經(jīng)濟(jì)正加速下滑，且其幅度超乎市場預(yù)期。預(yù)計今后工業(yè)增加值仍將呈下行趨勢。世界銀行周二預(yù)計，中國2009年的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率預(yù)計將由今年的9.4%減緩至7.5%左右，因受全球信貸危機(jī)沖擊，且國內(nèi)地產(chǎn)業(yè)持續(xù)疲軟。而明年凈出口對GDP增速的貢獻(xiàn)為減少一個百分點。因此，短期內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)仍然面臨著周期調(diào)整的壓力，未來兩年經(jīng)濟(jì)仍處于下行周期中。
世界銀行將發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2009年增長預(yù)測調(diào)低到4.5%，此前預(yù)測為6.4%。世行預(yù)計高收入國家的經(jīng)濟(jì)明年將
收縮0.1%，世界經(jīng)濟(jì)總體增長勉強(qiáng)可達(dá)1%。世界銀行還預(yù)測全球?qū)嶋H進(jìn)口貿(mào)易增長將從2007年的7.4%降至今年的5.8%，而2009年將會出現(xiàn)自1982年以來的首次負(fù)增長。主要原因是金融風(fēng)暴、增長放緩和大宗商品價格走低的綜合影響。由此，
金屬鋁面臨全球經(jīng)濟(jì)放緩帶來的需求壓力。
減產(chǎn)背景下鋁市當(dāng)前的供求狀況 鋁價當(dāng)前已經(jīng)處在下行周期，只有市場開始趨向平衡時，鋁價才能遇到真正的支撐。據(jù)巴克萊銀行測算，原鋁的生產(chǎn)成本在2300美元/噸左右，國內(nèi)的生產(chǎn)成本在每噸15500-16500元，當(dāng)前幾乎93%的鋁廠都在虧損。在鋁價連續(xù)走低和高成本的壓力下，作為全球成本最高的中國、北美和歐洲鋁
冶煉產(chǎn)能將率先受到?jīng)_擊，繼美國鋁業(yè)決定將年產(chǎn)量降低35萬噸后，海德魯宣布計劃關(guān)閉Karmoey鋁廠的一條
生產(chǎn)線，中國鋁業(yè)則自10月23日開始將在山東等地的企業(yè)限產(chǎn)或部分停產(chǎn)。目前，有更多的鋁廠加入到了減產(chǎn)的隊伍中。然而，為緩解2009年鋁市供應(yīng)過量還需要更多的鋁企減產(chǎn)。
目前，全球減產(chǎn)速度和規(guī)模仍無法抵消需求下降帶來的壓力，其中一個重要原因是很大一部分鋁廠的電力合同都是長期合同，即使停產(chǎn)也要繼續(xù)支付購買電力費用，部分鋁廠停產(chǎn)損失較繼續(xù)生產(chǎn)虧損還要高。如果中國住房市場再次發(fā)力，價格還有望復(fù)蘇。畢竟中國、印度和其他發(fā)展中國家在努力追趕發(fā)達(dá)國家生活水平的過程中仍需要大量的鋁和其他
金屬。相信隨著鋁價持續(xù)低位，鋁廠的減產(chǎn)步伐也會加快。筆者認(rèn)為，到2009年年底，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、需求重啟以及減產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模，原鋁供需將開始趨向平衡，鋁價也將見底回升。
美元和原油走勢對鋁價的影響是負(fù)面的 近期，美元仍保持強(qiáng)勢，主要是由于預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)前景不佳，美元有充當(dāng)避險貨幣的外在需求。美元本輪的貶值開始于2002年，截至目前其貶值幅度在40%左右。其中，對歐元貶值幅度則高達(dá)45%左右，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的泡末的破滅致使其經(jīng)濟(jì)衰退，令美元再度受到追捧而走強(qiáng)。其次，美聯(lián)儲的貨幣政策使其降息空間已經(jīng)相當(dāng)有限。本輪危機(jī)去杠桿化導(dǎo)致美元存量下降，流通的美元減少，對美元形成中短期支撐，從而帶動美元升值。過去7年，歐元走強(qiáng)和美元下跌相伴，到今年7月，兩者匯率一度達(dá)到1∶1.6。美元貶值動搖了世界對美元的信心，許多國家央行開始考慮減持美元資產(chǎn)。然而，隨著歐洲也成為金融危機(jī)的重災(zāi)區(qū)，投資者紛紛回歸美元。歐元、英鎊和澳元的主動下跌刺激美元進(jìn)一步強(qiáng)勁上揚。美元升值是近期以美元計價的石油及其他大宗商品價格下跌的原因之一。原油作為通脹的指標(biāo)和大宗商品上漲的領(lǐng)頭羊，從最高147.94美元/桶迅速跌至50美元/桶附近，也對鋁價企穩(wěn)反彈造成負(fù)面影響。
綜上所述，在金融海嘯沖擊下，有些大宗商品突然失去了流動性，只有人賣沒有人買，市場短期失效的過程可能會持續(xù)1—2個季度，等流通領(lǐng)域的存貨消耗差不多時，交易才會恢復(fù)正常，最終的價格取決于需求。從目前的數(shù)據(jù)看，實際情況可能沒有市場表現(xiàn)得這么惡劣。冬天已經(jīng)來臨了，但筆者感覺這個冬天可能不太冷。鋁價將在全球減產(chǎn)的大背景下上下兩難，并徘徊于1700美元/噸附近。【完】
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