玻璃價格有望繼續高位運行

　　價格延續上升態勢

　　截至9月份，今年以來全國共生產平板玻璃3.67億重量箱，累計同比增長14.5％，在經歷了2004-2006年的高速增長之后，玻璃行業的產量增速已經趨緩，今年上半年共有6條浮法玻璃生產線投產，新增產能1800萬重量箱。近兩年經濟快速發展，投資快速增長，與玻璃行業相關的建筑房地產、交通運輸業及電子信息和太陽能等新興產業持續發展，有效地帶動了玻璃工業發展，新增產能趨緩和需求旺盛使玻璃行業呈現復蘇跡象。截至8月份，全國平板玻璃制造企業共實現利潤總額14.54億元，全行業實現扭虧為盈。重點聯系玻璃生產企業產銷率自年初以來一直保持較高水平，產品銷售保持了旺盛的局面。


　　此外，作為玻璃生產主要原料的純堿和重油今年的價格也呈上升趨勢，這兩項原料基本占到玻璃生產成本的60%，它們的價格上漲帶動玻璃價格的上升。


　　在需求旺盛和原料成本上漲的雙重帶動下，進入三季度以來，各主要品種平板玻璃的價格均出現快速上漲的趨勢，9月份浮法5mm、浮法4mm、浮法6mm、浮法8mm四種玻璃的價格分別同比上升了24%、29%、19%和24%，環比增速為9%、10%、8%和9%，均為年初以來的最高水平。


　　環境轉變尚需觀察

　　我國玻璃制造行業長期以來存在供大于求、行業集中度低的矛盾，在經歷了2004年的產能高速增長之后，伴隨著國家宏觀調控的實施，這種矛盾愈發突出。2006年平板玻璃制造行業全行業虧損，虧損總額達3.47億元。而進入2007之后，隨著行業的逐漸復蘇，又有一批新建項目開始實施，據統計，2007年下半年將投產12條生產線，新增產能4044萬重量箱，全年新增產能5844萬重量箱。除此之外，還有40余條在建和擬建生產線。產能擴張的壓力依然存在。


　　基于此現象，國家發改委自2006年底開始連續出臺相關政策措施，對當前玻璃行業的運行做出了規范，抑制平板玻璃行業盲目投資和低水平重復建設，促進行業結構調整，實現節能減排目標。但玻璃行業的結構調整絕非一蹴而就，2006年全國平板玻璃產量為4.05億重量箱，根據國家公布的落后能力淘汰目標，“十一五”期間共需淘汰落后平板玻璃生產能力3000萬重量箱，僅占2006年產量的7%，遠低于水泥行業23%的淘汰率，這對于整個行業的供給不會有太大的影響。因此，短期內政策的執行效果仍有待觀察。


　　投資策略：預計在需求推動和成本上升的作用下，玻璃的價格仍將保持高位運行，相關上市公司將從中獲益，我們看好具備玻璃深加工能力、上下游一體化能力強以及具備差異化產品及市場盈利能力的公司，如金晶科技、南玻A。

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